基本信息出版社：中国金融出版社
页码：273 页
出版日期：2006年06月
ISBN：7504940135
条形码：9787504940131
版本：第1版
装帧：平装
开本：16
正文语种：中文
丛书名：支付结算体系丛书

内容简介 安全、高效的支付结算体系对于畅通货币政策传导、密切各金融市场有机联系、加速社会资金周转、提高资源配置效率、防范金融风险具有重要的意义，也有利于推动金融工具创新、培育社会信用、改善金融服务，以及维护公众对货币及其转移机制的信心。
目录
证券结算系统中的付款交割
跨境证券结算
证券结算系统披露框架
证券结算系统建议
证券结算系统建议评估方法
中央对手建议
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序言 安全、高效的支付结算体系对于畅通货币政策传导、密切各金融市场有机联系、加速社会资金周转、提高资源配置效率、防范金融风险具有重要的意义，也有利于推动金融工具创新、培育社会信用、改善金融服务，以及维护公众对货币及其转移机制的信心。
党中央、国务院高度重视我国支付结算体系的建设，党的十六届三中全会明确提出，要建立和完善统一、高效、安全的支付清算系统。《中国人民银行法》确立了人民银行作为支付结算体系的组织者、管理者、监督者的法律地位，赋予人民银行维护支付、清算系统稳定运行的职责。人民银行按照依法行政和市场化管理的要求，通过健全法律制度、完善政策环境、鼓励支付业务创新、规范市场秩序、增强风险防范能力等公共管理职能引导和推动支付结算体系发展。目前，我国支付结算体系的基本框架已经初步形成，表现为支付服务组织日益多元化，支付工具呈多样化发展，现代化支付系统建设加快，支付结算管理体制逐步健全，体系建设的安全和高效政策目标日渐明晰。特别要指出的是，近年来，我国支付结算体系建设在立足国情、引入国际公认的先进支付结算安排方面取得了较大进展。例如，现代化支付系统中引入了RTCS（实时全额结算）机制和债券交易的DVP（付款交割）机制；建立了中国的银行卡支付信息转接网络；支票使用由同城扩大为区域并正在开展支票截留、票据影像技术等试点工作。
文摘 风险的类型和产生根源
2.7 证券交易对手面临的风险种类和产生根源与外汇交易对手的情况相同。因此，《安吉尔报告》和《兰弗鲁斯报告》中对外汇交易的信用风险和流动风险的定义和分析，可以直接应用于当前情况。像以前的报告一样，本报告把信用风险定义为对手在到期日或在此后任何时候都不能全部结算债务的风险。在对手违约情况下，信用风险包括与违约参与者之间因未结合同的未实现收益而发生损失的风险，以及发现违约之前向违约参与者交割证券或付款而发生损失的风险。
2.8 损失了未实现收益的风险被称为重置成本风险。合同未实现的收益（如果有）是在违约时对证券的市场价格与合同价格进行比较确定的；如果市场价格低于合同价格，则证券的卖方暴露于重置成本风险，而证券的买方在市场价格高于合同价格的情况下才暴露于这样的损失。因为未来证券价格的波动在交易开始时是不确定的，所以双方对手都面临重置成本风险。这类风险的大小是证券价格易变性和交易与结算之间时间间隔的增函数。即使对现货交易市场（与远期结算相比）而言，重置成本风险也可能是相当大的。例如，在1987年股市崩溃期间，股本价格在交易日和结算日之间下跌25％～35％已司空见惯了。
2.9 但是，出现最大的信用风险与计划在对手可能发生违约的当天（也可能在前一天）进行结算的合同有关。在这样的合同中，未违约参与者可能被暴露于本金风险，即损失掉已转账给违约对手的全部证券或资金。证券的买方和卖方都可能被暴露于本金风险，如果可以完成付款但不收到交割，则买方处于风险之中，如果可以完成交割但没收到付款，则卖方处于风险之中。证券结算中的本金风险很容易被看成类似于外汇交易结算中的跨币种结算风险（赫斯塔特风险）。
2.10 一笔证券交易的两个对手在结算日暴露于流动性风险中。流动风险被定义为对手不在到期日，但在其后某个不确定的日期结算全部债务的风险。对手结算失败的原因可能是技术性的或暂时的，这种情况被称之为失败的交易而不是违约。如果这样，假以时日，交易对手还是能够结清全部债务，因此不构成信用损失。但是，发觉了结算失败，对手一般不能肯定该事件是违约还是失败的交易。结果，技术性失败可能导致对结算失败的对手失去信心，这种情况有可能引起其对手推迟其他交易的结算。如果技术性失败发生在证券价格迅速变动的时期，则对手很可能采取这类行动，从而形成对证券市场参与者偿债能力的普遍怀疑。而且，资金转账债务结算的失败很可能比证
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